Η τουρκική οικονομία στο χείλος του γκρεμού-Ρεκόρ από το δεκαετές ομόλογο

Facebook Twitter Viber Messenger WhatsApp E-mail

Ολο πιο κοντά στο χείλος του γκρεμού πλησιάζει η τουρκική οικονομία. Οι τρέλες του Ερντογάν, ο έλεγχος της νομισματικής πολιτικής από τον σουλτάνο και οι κυρώσεις από τις ΗΠΑ δημιουργούν ένα επικίνδυνο μείγμα, άκρως επικίνδυνο.

Το αποτέλεσμα ήταν την Τρίτη 7 Αυγούστου η απόδοση του τουρκικού δεκαετούς ομολόγου να σπάσει το φράγμα του 20% καθώς η προσπάθεια αντίδρασης της λίρας μετά τα χτυπήματα των τελευταίων ημερών αποδείχτηκε θνησιγενής.

Η απόδοση σήμερα το μεσημέρι αναρριχήθηκε στο 20,09% έναντι 18,93% χθες σύμφωνα με στοιχεία του Reuters. Μόλις προ τριμήνου ήταν στο 13,9%.

Τα ομόλογα σε δολάριο που έχει εκδώσει η γειτονική χώρα εμφανίζουν ελαφρά καλύτερη εικόνα. Το risk premium που ζητούν οι επενδυτές για το 10ετες που λήγει τον Οκτώβριο του 2028 έναντι του αντίστοιχου αμερικανικού τίτλου είναι 4,625% έναντι 4,583 τη Δευτέρα. Ο συγκεκριμένος τίτλος είχε εκδοθεί τον Απρίλιο με spread 3,37%.

Μετά το sell off της Δευτέρας η λίρα ανέκαμψε αρχικά κατά 2% σήμερα αλλά σταδιακά έχασε τα κέρδη της. Το νόμισμα που πραγματοποίησε ιστορικό χαμηλό έχει χάσει 28,7% της αξίας του φέτος. Οι απώλειες μόνο του Αυγούστου φτάνουν το 7,8%.

Ανάλογη είναι η εικόνα στο χρηματιστήριο. Ο δείκτης BIST 100 έχει απώλειες 2,2% στις συνεδριάσεις του Αυγούστου αλλά συνολικά έχει χάσει το 17,8% της αξίας του από την αρχή της χρονιάς. Σε δολαριακούς όρους η πτώση είναι 40%.

Η κατάσταση είναι τέτοια που όπως μεταδίδει το Bloomberg στα trading rooms πληθαίνουν οι συζητήσεις για πιθανή διάσωση από το ΔΝΤ ή πιθανή επιβολή capital controls. Κυβέρνηση και κεντρική τράπεζα ωστόσο τηρούν σιγή ιχθύος.

Σχολιάζοντας την εικόνα στα τουρκικά περιουσιακά στοιχεία ο στρατηγικός αναλυτής της Nomura Η. Gullberg επισημαίνει ότι «θα παραμείνει έτσι μέχρι η κεντρική τράπεζα να δεσμευτεί χωρίς όρους σε αυξήσεις επιτοκίων και να τα διατηρήσει υψηλά μέχρι ο πληθωρισμός περιοριστεί».

Κάποιοι εκτιμούν ότι θα χρειαστούν περισσότερα από πράξεις νομισματικής πολιτικής για να ελεγχθεί η κατάσταση. «Θα είναι ένα σοκ με τον ένα τρόπο ή τον άλλο: είτε πολιτικό σοκ ή μακροοικονομικό σοκ ή ένας συνδυασμός των δυο» εκτιμά ο Christopher Granville, της TS Lombared. «Ο τρόπος όμως να γλυκαθεί το χάπι θα είναι μια πολιτική διευθέτηση με την Δύση. Αυτό θα μετριάσει πολύ τον πόνο».

Η βουτιά της λίρας οδηγεί τους εταιρικούς ισολογισμούς κοντύτερα στην άβυσσο καθώς έχουν δανειστεί πολύ σε ξένο νόμισμα.  Οι επιχειρήσεις κάθονται πάνω σε ένα χρέος 337 δισ. δολαρίων σε ξένο νόμισμα με ένα καθαρό έλλειμμα 217 δισ. δολαρίων έναντι του ενεργητικού, σύμφωνα με στοιχεία της κεντρικής τράπεζας.

«Τα capital controls έχουν γίνει κάτι παραπάνω από ένα ακραίο σενάριο καθώς οι αρχές δεν δείχνουν σημάδια αναστροφής σε περισσότερο ορθόδοξες πολιτικές», δηλώνει η Shamaila Khan διευθύντρια αναδυόμενων αγορών στην AllianceBernstein. Αυτό που πραγματικά χρειάζεται η λίρα είναι «ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας, σφιχτότερες δημοσιονομικές πολιτικές και ένα πρόγραμμα του ΔΝΤ».

«Είναι πολύ δύσκολο να προβλέψουμε τι θα πράξουν οι Αρχές. Η στιγμή που η Τουρκία θα αναγκαστεί να πάει στο ΔΝΤ για στήριξη πλησιάζει», δήλωσε ο Περ Χαμερλαντ, επικεφαλής στρατηγικής αναδυόμενων αγορών στη SEB στη Στοκχόλμη.