Ελληνικά ομόλογα: “Βουτιά” και νέο ρεκόρ για τις αποδόσεις!

Facebook Twitter Viber Messenger WhatsApp E-mail

Xωρίς… φρένο επιμένει το ράλι στα ελληνικά ομόλογα, με το κλίμα γύρω από τα ελληνικά assets γενικότερα αλλά και τα ομόλογα της ευρωζώνης να συνεχίζει να είναι ευνοϊκό.

Τα ομόλογα και οι… ισορροπίες

Από την μία μεριά οι επενδυτές ποντάρουν στην έλευση μίας ισχυρής νέας κυβέρνησης στην Ελλάδα η οποία θα εφαρμόσει φιλικές προς την αγορά μεταρρυθμίσεις και από την άλλη συνεχίζουν το κυνήγι αποδόσεων σε κρατικούς τίτλους ακόμη και εκείνων των χωρών που έχουν δει το κόστος δανεισμού τους να υποχωρεί σε ιστορικά χαμηλά, λόγω των αρνητικών αποδόσεων που διατηρούν τα ομόλογα χωρών όπως η Γερμανία και η Ιαπωνία.

Την ίδια στιγμή, οι προσδοκίες για περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής στην ευρωζώνη έχουν ενισχυθεί, μετά και τα στοιχεία για τον πληθωρισμό της περιοχής τα οποία υπογραμμιζόμουν το ότι η ΕΚΤ πρέπει να αναλάβει δράση.

Ο παράγοντας Ντράγκι

Αυτό άλλωστε δείχνουν και οι σημερινές δηλώσεις του Μάριο Ντράγκι οι οποίες ενίσχυσαν ακόμη περισσότερο το ράλι στα ομόλογα. Όπως ανακοίνωσε, η ΕΚΤ θα χαλαρώσει ξανά την πολιτική της εάν ο πληθωρισμός δεν επανέλθει στον στόχο του.

Χρηματιστήριο: Υποχώρηση προς τις 830 μονάδες, κόντρα στην… εικόνα των ομολόγων

Έτσι, η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου διαμορφώνεται σήμερα σε νέα ιστορικά χαμηλά και στο 2,590% με πτώση 4,22% από τα επίπεδα της Παρασκευής, με το spread έναντι των γερμανικών ομολόγων να διαμορφώνεται στις 289,6 μονάδες βάσης και στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Μάρτιο του 2010, καθώς και το yield στους γερμανικούς τίτλους υποχωρεί στο -0,254% και μία ανάσα από τα ιστορικά χαμηλά του -0,27%.

Η απόδοση του ελληνικού 5ετούς ομολόγου σημειώνει επίσης ισχυρή βελτίωση υποχωρώντας και σε αυτήν την περίπτωση σε νέα ιστορικά χαμηλά του 1,437% με πτώση της τάξης του 7,5%. Αξίζει να σημειώσουμε πως το spread έναντι των αντίστοιχων γερμανικών διαμορφώνεται στις 214 μονάδες βάσης, ενώ έναντι των αντίστοιχων ιταλικών διαμορφώνεται στις μόλις 13 μ.β.

Η “ακτινογραφία” για τα ομόλογα

Αξίζει να σημειώσουμε πως το 10ετές είχε εκδοθεί τον Μάρτιο με απόδοση 3,9%, ενώ το 5ετές είχε εκδοθεί τον Ιανουάριο με απόδοση 3,6%. Από τα επίπεδα της έκδοσής του το yield στο 10ετές έχει υποχωρήσει κατά 33% ενώ το yield στο 5ετές έχει σημειώσει βουτιά της τάξης του 60%.

Επισημαίνοντας τους λόγους  για τους οποίους οι εκλογές αποτελούν θετική εξέλιξη για την αγορά, η HSBC σημειώνει πως η Νέα Δημοκρατία θεωρείται γενικά από την αγορά ως περισσότερο φιλική προς τις επιχειρήσεις, πως η προκήρυξη προώρων εκλογών σημαίνει μία μικρότερη προεκλογική περίοδο κι έτσι περιορίζεται η αβεβαιότητα και το περιθώριο δημοσιονομικού εκτροχιασμού και επίσης οι επενδυτές βλέπουν μεγάλη πιθανότητα αυτοδυναμίας ενισχύοντας έτσι την πολιτική σταθερότητα στην Ελλάδα.

Σε ότι αφορά το περιβάλλον της ευρωχώνης γενικότερα, οι ανησυχίες για την οικονομική ανάπτυξη καθώς και τις εμπορικές διαμάχες οδηγούν τις αποδόσεις των ομολόγων του πυρήνα σε πολυετή ή και ιστορικά χαμηλά, με τις εκδόσεις ομολόγων των τελευταίων ημερών από την Ιταλία, την Ισπανία και την Πορτογαλία να βλέπουν εκτίναξη της ζήτησης. Αυτό το κλίμα μεταφέρεται και στα ελληνικά ομόλογα τα οποία παρά το ράλι προσφέρουν τις υψηλότερες αποδόσεις στην ευρωζώνης, με τους επενδυτές να αναμένουν νέες εκδόσεις χρέους από το ελληνικό Δημόσιο μετά τις εκλογές.